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Sarebbe ingeneroso negare che l' attuazione delle proposte avanzate dal Gruppo dei Saggi presieduto
da
Lamfalussy abbia consentito molti progressi in termini di velocità , trasparenza e qualità della produzione di regole a livello comunitario .
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Questo si è tradotto in una forte pressione
da
parte dell' industria sulle autorità di altri Stati Membri , in un processo che ha indebolito l' intero sistema dei presidi prudenziali del Mercato Unico .
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Dove le autorità nazionali hanno mantenuto approcci più rigorosi , ed è sicuramente il caso dell' Italia , si è avuto un minore impatto della crisi ; ma si sono comunque sentite le ripercussioni dei rischi introdotti
da
soggetti governati da regole meno stringenti .
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Dove le autorità nazionali hanno mantenuto approcci più rigorosi , ed è sicuramente il caso dell' Italia , si è avuto un minore impatto della crisi ; ma si sono comunque sentite le ripercussioni dei rischi introdotti da soggetti governati
da
regole meno stringenti .
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Nell' Unione europea assai diversa è stata l' interpretazione
da
parte delle autorità nazionali delle regole comunitarie sul trasferimento del rischio .
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Solo in alcuni paesi sono stati adottati approcci rigorosi , che richiedevano il consolidamento dei veicoli di finanza strutturata istituiti
da
intermediari vigilati quando non risultasse verificato l' effettivo trasferimento dei rischi a terzi .
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Era questa un' area
da
tempo trascurata della regolamentazione prudenziale , con norme non armonizzate e assai diverse tra paesi .
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È stato però possibile concordare linee guida a livello europeo solo di recente , per la difficoltà nel superare visioni assai diverse , ad esempio tra paesi che privilegiavano regole rigide di natura quantitativa , altri che si affidavano maggiormente a requisiti di governance e altri ancora che prevedevano l' uso di modelli interni
da
parte degli operatori più sofisticati .
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C'è ora grande consenso sul fatto che sia necessario contenere i rischi che derivano dalla prociclicità della finanza , che porta a un' eccessiva estensione di credito all' economia nei periodi di maggiore crescita e profitti , seguita
da
una contrazione della disponibilità di finanza altrettanto brusca quando il ciclo si inverte .
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Il G20 e il FSB hanno raccomandato di sviluppare la vigilanza macroprudenziale , che deve raccogliere informazioni e analizzare le potenziali esposizioni a shock comuni
da
parte degli intermediari e valutarne l' interconnessione , con il fine di contenere il rischio sistemico .
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In effetti la BCE ha condotto analisi macroprudenziali di buona qualità e la sua Financial Stability Review è un prodotto seguito
da
tutti gli addetti ai lavori .
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Ma a livello europeo questo problema è aggravato dal fatto che le indicazioni a livello di area dovrebbero attivare politiche nazionali
da
parte di un numero potenzialmente assai elevato di autorità .
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Molto è stato fatto nell' UE , sia a livello legislativo che nella definizione di standard e processi comuni
da
parte del CEBS .
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Ma i processi di vigilanza e le valutazioni dei rischi
da
parte delle autorità rimangono per lo più segmentati su base nazionale .
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Quando il CEBS è riuscito a definire linee guida comuni per la vigilanza queste sono state applicate
da
autorità che utilizzavano processi valutativi , metodologie di analisi e strumenti di intervento molto diversi .
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In alcuni paesi le autorità di vigilanza non hanno la capacità di intervenire prontamente in situazioni di crisi , sono vincolate
da
tutele assai estese dei diritti degli azionisti , possono ricorrere unicamente a procedure fallimentari ordinarie , che non consentono un' ordinata risoluzione delle crisi .
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L' avvio coordinato di azioni di intervento su gruppi cross-border è fortemente limitato
da
queste differenze .
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Il rafforzamento delle regole prudenziali parte
da
un significativo innalzamento della qualità del capitale : la parte predominante del capitale di migliore qualità ( Tier 1 ) dovrà essere costituita da azioni ordinarie e riserve - con aggiustamenti per tenere conto delle specificità delle banche cooperative ; le deduzioni saranno generalmente applicata a questa componente azionaria del capitale e saranno completamente armonizzate ; nelle altre componenti del Tier 1 verranno inclusi solo strumenti che assorbono le perdite in going concern , pagano dividendi o interessi in modo discrezionale e non cumulativo , non hanno data di scadenza né incentivi al rimborso anticipato .
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Il rafforzamento delle regole prudenziali parte da un significativo innalzamento della qualità del capitale : la parte predominante del capitale di migliore qualità ( Tier 1 ) dovrà essere costituita
da
azioni ordinarie e riserve - con aggiustamenti per tenere conto delle specificità delle banche cooperative ; le deduzioni saranno generalmente applicata a questa componente azionaria del capitale e saranno completamente armonizzate ; nelle altre componenti del Tier 1 verranno inclusi solo strumenti che assorbono le perdite in going concern , pagano dividendi o interessi in modo discrezionale e non cumulativo , non hanno data di scadenza né incentivi al rimborso anticipato .
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Il terzo strumento è un meccanismo per accumulare un buffer patrimoniale sopra il minimo regolamentare ,
da
utilizzare in periodi di tensione finanziaria .
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