econo22 |
Primo , lo strumento regolamentare e l' azione di vigilanza non dovevano essere utilizzate per attrarre business
sulle
piazze finanziarie nazionali e sostenere campioni nazionali - i.e. , nessuna competition in laxity .
|
econo22 |
La riforma globale della regolamentazione e quella degli assetti istituzionali europei proposta
sulla
base del rapporto De Larosière ( ...
|
econo22 |
Guardiamo ad esempio ad alcune aree di debolezza individuate dal G20 e dal FSB ,
sulle
quali è ora necessario intervenire per rafforzare le regole : la dispersione degli approcci tra Stati Membri non è inferiore a quella che si riscontra tra paesi che non fanno parte di aree finanziarie integrate .
|
econo22 |
Questo si è tradotto in una forte pressione da parte dell' industria
sulle
autorità di altri Stati Membri , in un processo che ha indebolito l' intero sistema dei presidi prudenziali del Mercato Unico .
|
econo22 |
Nell' Unione europea assai diversa è stata l' interpretazione da parte delle autorità nazionali delle regole comunitarie
sul
trasferimento del rischio .
|
econo22 |
Un altro elemento
sul
quale il G20 ha chiesto di intervenire è la qualità del capitale .
|
econo22 |
Analisti di mercato e agenzie di rating hanno iniziato a fare riferimento ad altre definizioni di capitale , assai più ristrette e incentrate
sul
capitale ordinario ( common equity ) .
|
econo22 |
Nell' Unione europea le autorità di vigilanza hanno assunto orientamenti assai diversi di fronte al processo di innovazione finanziaria
sugli
strumenti di capitale .
|
econo22 |
L ' effetto
sul
level playing field è stato assai rilevante , visto che il patrimonio è la principale grandezza attorno alla quale ruotano la maggior parte degli istituti di vigilanza prudenziale .
|
econo22 |
Si è concluso con l' approvazione di modifiche alla direttiva
sui
requisiti di capitale delle banche nel 2009 , che verranno trasposte negli ordinamenti nazionali entro quest' anno .
|
econo22 |
I requisiti
sulla
liquidità .
|
econo22 |
La diversità delle regole non ha favorito la gestione integrata della liquidità per i gruppi cross-border , generando inefficienze e tensioni nei momenti di maggiore pressione
sui
mercati .
|
econo22 |
C'è ora grande consenso
sul
fatto che sia necessario contenere i rischi che derivano dalla prociclicità della finanza , che porta a un' eccessiva estensione di credito all' economia nei periodi di maggiore crescita e profitti , seguita da una contrazione della disponibilità di finanza altrettanto brusca quando il ciclo si inverte .
|
econo22 |
Mentre se un paese definiva regole meno prudenti la pressione
sugli
altri per adeguarsi era forte , quando il Banco de España introduceva requisiti più stringenti non si attivava alcun processo europeo per rafforzare i presidi su tutto il Mercato Unico .
|
econo22 |
La Turner Review condotta dalla UK Financial Services Authority ha per la prima volta richiamato l' attenzione
sulla
questione , notando che il diverso impatto della crisi riflette anche la differente intensità dell' azione di vigilanza .
|
econo22 |
Innanzitutto saranno sviluppate misure per contenere la prociclicità degli stessi requisiti patrimoniali , che può originare dalla maggiore sensibilità al rischio di Basilea 2. La principale proposta
sul
tavolo è stata sviluppata dal CEBS e prevede una correzione delle misure della probabilità di default attraverso un fattore di scala determinato tenendo conto della variabilità delle stime registrate nel corso del tempo .
|
econo22 |
Il secondo passo è il rafforzamento delle pratiche di accantonamento , con l' adozione di approcci basati
sulle
perdite attese ; questo richiederà una revisione degli standard contabili , che sono oggi incentrati sulla nozione di perdita realizzata e amplificano pertanto il ciclo del credito .
|
econo22 |
Il secondo passo è il rafforzamento delle pratiche di accantonamento , con l' adozione di approcci basati sulle perdite attese ; questo richiederà una revisione degli standard contabili , che sono oggi incentrati
sulla
nozione di perdita realizzata e amplificano pertanto il ciclo del credito .
|
econo22 |
Vi è ora consapevolezza diffusa che la liquidità può prosciugarsi in modo molto rapido e situazioni di tensione
sui
mercati monetari possono durare per periodi anche molto lunghi .
|
econo22 |
Molto dibattito rimane
sull'
estensione dell' insieme di attività liquide che potranno essere utilizzate per costruire il buffer regolamentare ; lo stesso documento di consultazione , pur proponendo un approccio molto restrittivo , considera anche possibili estensioni a titoli di valore meno certo , che verrebbero comunque inclusi con haircuts significativi .
|