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Il terzo strumento è un meccanismo
per
accumulare un buffer patrimoniale sopra il minimo regolamentare , da utilizzare in periodi di tensione finanziaria .
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Mentre se un paese definiva regole meno prudenti la pressione sugli altri
per
adeguarsi era forte , quando il Banco de España introduceva requisiti più stringenti non si attivava alcun processo europeo per rafforzare i presidi su tutto il Mercato Unico .
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Ma la crisi finanziaria ha mostrato che in troppe aree le regole comuni hanno continuato a essere declinate in modi diversi , lasciando ampi spazi
per
arbitraggi regolamentari .
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Allo stesso modo , dovrà essere trovato un equilibrio tra regole automatiche , necessarie
per
assicurare il level playing field , e una discrezionalità controllata da parte delle autorità , per evitare un funzionamento troppo rigido del meccanismo regolamentare .
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I Memorandum of Understanding ( MoU ) sono il principale strumento
per
assicurare la cooperazione tra autorità nazionali .
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Il FSB seguirà il processo di introduzione delle nuove regole attraverso peer reviews ,
per
assicurare un applicazione coerente degli standard internazionali .
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Sarà un' occasione unica
per
assicurare un' armonizzazione molto elevata a livello globale .
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" Perfino quando funziona " - diceva Lamfalussy - " produce spesso testi di leggendaria ambiguità , che nella maggior parte dei casi si accompagnano a sforzi contenuti o nulli per trasporre in modo coerente i testi concordati nelle norme nazionali ; quasi mai vi è una vera azione di enforcement
per
assicurare una corretta applicazione delle previsioni comunitarie " .
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Una seconda area nella quale il G20 e il FSB chiedono progressi è la cooperazione all' interno dei collegi dei supervisori
per
assicurare una vigilanza efficace dei gruppi cross-border .
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Sin dall' inizio della crisi è stato chiaro che molti strumenti ricompresi nella definizione regolamentare di capitale non avevano una qualità sufficiente
per
assorbire le perdite .
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Nei prossimi mesi queste misure
per
attenuare la prociclicità saranno definite nei dettagli tecnici in modo da risultare complementari .
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Primo , lo strumento regolamentare e l' azione di vigilanza non dovevano essere utilizzate
per
attrarre business sulle piazze finanziarie nazionali e sostenere campioni nazionali - i.e. , nessuna competition in laxity .
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Uno studio di impatto servirà
per
calibrare queste misure e definire i nuovi livelli di capitale con cui la banche , con gradualità , saranno chiamate a operare .
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La crisi ha anche accelerato gli sforzi per mettere a punto regole comuni
per
contenere il rischio di liquidità .
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Innanzitutto saranno sviluppate misure
per
contenere la prociclicità degli stessi requisiti patrimoniali , che può originare dalla maggiore sensibilità al rischio di Basilea 2. La principale proposta sul tavolo è stata sviluppata dal CEBS e prevede una correzione delle misure della probabilità di default attraverso un fattore di scala determinato tenendo conto della variabilità delle stime registrate nel corso del tempo .
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Molto dibattito rimane sull' estensione dell' insieme di attività liquide che potranno essere utilizzate
per
costruire il buffer regolamentare ; lo stesso documento di consultazione , pur proponendo un approccio molto restrittivo , considera anche possibili estensioni a titoli di valore meno certo , che verrebbero comunque inclusi con haircuts significativi .
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1. Introduzione I cambiamenti sollecitati dalla crisi sono un' occasione
per
dare al Mercato Unico dei servizi finanziari un assetto istituzionale più solido , meno permeabile alla concorrenza regolamentare , in grado di dare risposte coordinate ai rischi per la stabilità finanziaria .
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Rappresenta il principale modo
per
dare attuazione all' art .
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Le raccomandazioni non avranno natura legalmente vincolante , ma potranno essere rese pubbliche e le autorità nazionali ed europee alle quali potranno essere indirizzate dovranno comunicare le azioni intraprese
per
darvi seguito .
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Non è facile individuare indicatori affidabili
per
definire le inversioni del ciclo del credito - soprattutto se si ricerca una vera armonizzazione a livello globale .
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