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Mentre se un paese definiva regole meno prudenti la pressione sugli altri per adeguarsi era forte , quando il Banco de España introduceva requisiti più stringenti non si attivava alcun processo europeo
per
rafforzare i presidi su tutto il Mercato Unico .
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Molto dibattito rimane sull' estensione dell' insieme di attività liquide che potranno essere utilizzate
per
costruire il buffer regolamentare ; lo stesso documento di consultazione , pur proponendo un approccio molto restrittivo , considera anche possibili estensioni a titoli di valore meno certo , che verrebbero comunque inclusi con haircuts significativi .
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È stato però possibile concordare linee guida a livello europeo solo di recente ,
per
la difficoltà nel superare visioni assai diverse , ad esempio tra paesi che privilegiavano regole rigide di natura quantitativa , altri che si affidavano maggiormente a requisiti di governance e altri ancora che prevedevano l' uso di modelli interni da parte degli operatori più sofisticati .
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Come ha detto questa mattina il Governatore , sono in discussione requisiti di capitale e di liquidità più stringenti per ridurre la probabilità di default di istituzioni sistemiche ; a questi potranno aggiungersi misure
per
ridurre l' impatto del loro fallimento , anche attraverso una maggiore preparazione da parte dei gruppi bancari e delle autorità competenti a fronteggiare situazioni di crisi .
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Nei prossimi mesi queste misure
per
attenuare la prociclicità saranno definite nei dettagli tecnici in modo da risultare complementari .
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Sarà incentrato sulla BCE e sarà incaricato di condurre analisi sul sistema finanziario europeo , segnalare rischi ( risk warnings ) e formulare raccomandazioni
per
interventi di policy volti a contenere questi rischi .
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Hanno funzionato piuttosto bene come luoghi
per
lo scambio delle informazioni , ma non si sono ancora trasformati in luoghi dove si pianifica l' azione di vigilanza , con divisione del lavoro e compiti condotti in comune .
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Il processo
per
definire regole più armonizzate è stato lungo e difficile , nel tentativo di arrivare a soluzioni consensuali .
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La configurazione degli schemi di assicurazione dei depositi non aiuta l' organizzazione di interventi congiunti , viste le diversità nelle modalità di finanziamento degli schemi e nelle possibilità di utilizzare i fondi anche
per
operazioni di ristrutturazione oltre che per ripagare i depositanti .
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Nell' Unione europea sono già state approvate modifiche alla Capital Requirements Directive ( CRD ) : sono stati inaspriti i requisiti patrimoniali
per
le cartolarizzazioni e per il portafoglio di negoziazione ; i limiti alla concentrazione del rischio sono stati rivisti ; è stato armonizzato il trattamento degli strumenti ibridi di capitale ; è stata data una base legale ai collegi dei supervisori .
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Sono due le principali innovazioni : la costituzione di un Consiglio Europeo
per
il Rischio Sistemico ( European Systemic Risk Board , ESRB ) e di un Sistema Europeo di Vigilanza Finanziaria ( European System for Financial Supervision - ESFS ) , incentrato su tre autorità di vigilanza europee su banche ( l ' European Banking Authority - EBA ) , assicurazioni ( l ' European Insurance and Occupational Pensions Authority - EIOPA ) e mercati mobiliari ( l ' European Securities Markets Authority - ESMA ) .
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Il FSB seguirà il processo di introduzione delle nuove regole attraverso peer reviews ,
per
assicurare un applicazione coerente degli standard internazionali .
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Nonostante i grandi sforzi dedicati negli anni passati a definire accordi
per
la gestione delle crisi , i risultati non sono stati in linea con le attese .
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Nell' Unione europea sono già state approvate modifiche alla Capital Requirements Directive ( CRD ) : sono stati inaspriti i requisiti patrimoniali per le cartolarizzazioni e
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il portafoglio di negoziazione ; i limiti alla concentrazione del rischio sono stati rivisti ; è stato armonizzato il trattamento degli strumenti ibridi di capitale ; è stata data una base legale ai collegi dei supervisori .
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Quando il CEBS è riuscito a definire linee guida comuni
per
la vigilanza queste sono state applicate da autorità che utilizzavano processi valutativi , metodologie di analisi e strumenti di intervento molto diversi .
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Né sono ancora sufficientemente sviluppati meccanismi e metodologie per giungere a valutazioni realmente congiunte dei rischi
per
il gruppo nel suo complesso e le sue componenti .
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2. Le lezioni della crisi per l' UE 2.1 Le regole Già nel 2001 Alexandre Lamfalussy , nel presentare le proposte per l' assetto istituzionale che ha poi preso il suo nome , descriveva la situazione della regolamentazione e della vigilanza in Europa come " uno straordinario cocktail di inefficienza kafkiana che non è di alcuna utilità
per
nessuno " .
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105(5 ) del Trattato , che prevede che l' Eurosistema contribuisca a una corretta condotta delle politiche
per
la stabilità finanziaria nell' area .
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Non è facile individuare indicatori affidabili
per
definire le inversioni del ciclo del credito - soprattutto se si ricerca una vera armonizzazione a livello globale .
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La crisi ha anche accelerato gli sforzi
per
mettere a punto regole comuni per contenere il rischio di liquidità .
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