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Innanzitutto ,
la
diversità degli strumenti di intervento .
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Sulla base delle raccomandazioni del gruppo De Larosière ,
la
Commissione ha presentato delle proposte legislative che sono state discusse e approvate nelle principali linee dal Consiglio e sono ora all' attenzione del Parlamento europeo .
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Il Comitato di Basilea e il CEBS hanno emanato già nel 2008 raccomandazioni per una corretta gestione del rischio di liquidità , richiedendo un' adeguata diversificazione delle fonti di provvista ,
la
costituzione di buffer di attività liquide di elevata qualità , l' utilizzo di stress test e l' elaborazione di contingency plans .
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Secondo ,
la
cooperazione tra autorità nazionali avrebbe dovuto favorire una convergenza nelle prassi di vigilanza e un coordinamento nell' azione di controllo e negli interventi correttivi .
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Il rafforzamento delle regole prudenziali parte da un significativo innalzamento della qualità del capitale :
la
parte predominante del capitale di migliore qualità ( Tier 1 ) dovrà essere costituita da azioni ordinarie e riserve - con aggiustamenti per tenere conto delle specificità delle banche cooperative ; le deduzioni saranno generalmente applicata a questa componente azionaria del capitale e saranno completamente armonizzate ; nelle altre componenti del Tier 1 verranno inclusi solo strumenti che assorbono le perdite in going concern , pagano dividendi o interessi in modo discrezionale e non cumulativo , non hanno data di scadenza né incentivi al rimborso anticipato .
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Sono due le principali innovazioni :
la
costituzione di un Consiglio Europeo per il Rischio Sistemico ( European Systemic Risk Board , ESRB ) e di un Sistema Europeo di Vigilanza Finanziaria ( European System for Financial Supervision - ESFS ) , incentrato su tre autorità di vigilanza europee su banche ( l ' European Banking Authority - EBA ) , assicurazioni ( l ' European Insurance and Occupational Pensions Authority - EIOPA ) e mercati mobiliari ( l ' European Securities Markets Authority - ESMA ) .
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I risultati erano estremamente chiari , con percentuali molto elevate di partecipanti alla survey , in larga misura operatori di mercato , concordi su alcuni punti :
la
qualità delle linee guida del Comitato era elevata ; l' approccio seguito per la convergenza era corretto ; la trasparenza del processo di standard setting buona ; ma gli effetti sulle pratiche delle autorità nazionali erano praticamente nulli .
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Guardiamo ad esempio ad alcune aree di debolezza individuate dal G20 e dal FSB , sulle quali è ora necessario intervenire per rafforzare le regole :
la
dispersione degli approcci tra Stati Membri non è inferiore a quella che si riscontra tra paesi che non fanno parte di aree finanziarie integrate .
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I risultati erano estremamente chiari , con percentuali molto elevate di partecipanti alla survey , in larga misura operatori di mercato , concordi su alcuni punti : la qualità delle linee guida del Comitato era elevata ; l' approccio seguito per la convergenza era corretto ;
la
trasparenza del processo di standard setting buona ; ma gli effetti sulle pratiche delle autorità nazionali erano praticamente nulli .
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I modelli di vigilanza vengono classificati secondo una semplice tassonomia , che vede a un estremo la vigilanza " leggera " ( light touch ) teorizzata e praticata dalla stessa FSA prima della crisi , all' altro
la
vigilanza basata su ispettori residenti .
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La Turner Review condotta dalla UK Financial Services Authority ha per la prima volta richiamato l' attenzione sulla questione , notando che il diverso impatto della crisi riflette anche
la
differente intensità dell' azione di vigilanza .
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I Memorandum of Understanding ( MoU ) sono il principale strumento per assicurare
la
cooperazione tra autorità nazionali .
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Nei prossimi mesi queste misure per attenuare
la
prociclicità saranno definite nei dettagli tecnici in modo da risultare complementari .
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Questa classificazione dei modelli di vigilanza è forse riduttiva , ma coglie un aspetto importante , in particolare in Europa : se qualche autorità di vigilanza adotta approcci meno rigorosi o non dispone di strumenti di analisi e amministrativi adeguati si apre una falla attraverso
la
quale potenziali elementi di fragilità possono trasmettersi all' interno del Mercato Unico .
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La mia esperienza al CEBS mi dice che
la
risposta a questa domanda è tutt' altro che scontata .
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Vi è ora consapevolezza diffusa che
la
liquidità può prosciugarsi in modo molto rapido e situazioni di tensione sui mercati monetari possono durare per periodi anche molto lunghi .
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§ 4 ) , è necessario che
la
riforma sia interpretata e applicata in maniera ambiziosa , superando le difficoltà che possono derivare dalla complessità dei meccanismi di funzionamento delle nuove strutture .
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Già con
la
cosiddetta riforma Lamfalussy , che ha portato tra il 2001 e il 2004 alla costituzione dei Comitati che ora si trasformeranno nelle nuove autorità europee , si erano predisposti strumenti per realizzare progressi significativi .
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Innanzitutto saranno sviluppate misure per contenere
la
prociclicità degli stessi requisiti patrimoniali , che può originare dalla maggiore sensibilità al rischio di Basilea 2. La principale proposta sul tavolo è stata sviluppata dal CEBS e prevede una correzione delle misure della probabilità di default attraverso un fattore di scala determinato tenendo conto della variabilità delle stime registrate nel corso del tempo .
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Uno studio di impatto servirà per calibrare queste misure e definire i nuovi livelli di capitale con cui
la
banche , con gradualità , saranno chiamate a operare .
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