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In effetti la BCE ha condotto analisi macroprudenziali di buona qualità e
la
sua Financial Stability Review è un prodotto seguito da tutti gli addetti ai lavori .
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I risultati erano estremamente chiari , con percentuali molto elevate di partecipanti alla survey , in larga misura operatori di mercato , concordi su alcuni punti : la qualità delle linee guida del Comitato era elevata ; l' approccio seguito per la convergenza era corretto ;
la
trasparenza del processo di standard setting buona ; ma gli effetti sulle pratiche delle autorità nazionali erano praticamente nulli .
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È stato però possibile concordare linee guida a livello europeo solo di recente , per
la
difficoltà nel superare visioni assai diverse , ad esempio tra paesi che privilegiavano regole rigide di natura quantitativa , altri che si affidavano maggiormente a requisiti di governance e altri ancora che prevedevano l' uso di modelli interni da parte degli operatori più sofisticati .
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Ad esempio , le linee guida emanate dal CEBS non sono riuscite a eliminare differenze nell' applicazione dei filtri prudenziali ai guadagni non realizzati generati dalla rivalutazione di attività valutate al fair value : in alcuni paesi questi profitti sono stati distribuiti agli azionisti o hanno generato risorse patrimoniali che hanno potuto essere utilizzate per espandere l' attività , con effetti negativi quando
la
crisi ha spinto al ribasso le valutazioni .
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Il Committee of European Banking Supervisors ( CEBS ) ha individuato
la
questione poco dopo la sua istituzione e già nel 2005 ha iniziato a lavorare per una maggiore convergenza .
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Tutti questi esempi segnalano come sia necessario togliere ogni spazio ad arbitraggi regolamentari e assicurare che in futuro nel Mercato Unico non sarà più possibile utilizzare
la
leva regolamentare per sostenere operatori e piazze finanziarie nazionali .
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Vi è ora consapevolezza diffusa che
la
liquidità può prosciugarsi in modo molto rapido e situazioni di tensione sui mercati monetari possono durare per periodi anche molto lunghi .
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Entro
la
fine di quest' anno queste nuove regole dovranno essere recepite in tutti gli Stati Membri .
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Il Comitato di Basilea e il CEBS hanno emanato già nel 2008 raccomandazioni per una corretta gestione del rischio di liquidità , richiedendo un' adeguata diversificazione delle fonti di provvista ,
la
costituzione di buffer di attività liquide di elevata qualità , l' utilizzo di stress test e l' elaborazione di contingency plans .
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Già con
la
cosiddetta riforma Lamfalussy , che ha portato tra il 2001 e il 2004 alla costituzione dei Comitati che ora si trasformeranno nelle nuove autorità europee , si erano predisposti strumenti per realizzare progressi significativi .
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Nonostante i grandi sforzi dedicati negli anni passati a definire accordi per
la
gestione delle crisi , i risultati non sono stati in linea con le attese .
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I requisiti regolamentari hanno immediatamente perso
la
loro funzione di benchmark per valutare l' adeguatezza patrimoniale di una banca .
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I risultati erano estremamente chiari , con percentuali molto elevate di partecipanti alla survey , in larga misura operatori di mercato , concordi su alcuni punti :
la
qualità delle linee guida del Comitato era elevata ; l' approccio seguito per la convergenza era corretto ; la trasparenza del processo di standard setting buona ; ma gli effetti sulle pratiche delle autorità nazionali erano praticamente nulli .
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Verranno introdotti nuovi strumenti per ridurre
la
prociclicità .
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Pone le condizioni per una reale integrazione tra autorità nazionali nell' esercizio di responsabilità comuni , per
la
stabilità finanziaria nel Mercato Unico .
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In molti casi , ha individuato per tempo rischi che si sono poi materializzati durante
la
crisi .
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2. Le lezioni della crisi per l' UE 2.1 Le regole Già nel 2001 Alexandre Lamfalussy , nel presentare le proposte per l' assetto istituzionale che ha poi preso il suo nome , descriveva
la
situazione della regolamentazione e della vigilanza in Europa come " uno straordinario cocktail di inefficienza kafkiana che non è di alcuna utilità per nessuno " .
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Infine , viene proposto uno strumento di natura macroprudenziale , per preservare il sistema bancario dai rischi che vengono accumulati in periodi di eccessiva espansione del credito : il buffer patrimoniale verrà esteso quando
la
crescita del credito è significativamente superiore a una norma di lungo periodo , e le risorse così accumulate potranno essere rilasciate quando i rischi si materializzeranno durante una recessione .
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I risultati erano estremamente chiari , con percentuali molto elevate di partecipanti alla survey , in larga misura operatori di mercato , concordi su alcuni punti : la qualità delle linee guida del Comitato era elevata ; l' approccio seguito per
la
convergenza era corretto ; la trasparenza del processo di standard setting buona ; ma gli effetti sulle pratiche delle autorità nazionali erano praticamente nulli .
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È un vero cambiamento di prospettiva per
la
vigilanza prudenziale ; l' applicazione di questi strumenti nell' Unione europea richiederà un forte coordinamento a livello sovranazionale .
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