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La crisi
ha
anche accelerato gli sforzi per mettere a punto regole comuni per contenere il rischio di liquidità .
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Il CEBS
ha
anche approfondito i meccanismi di coordinamento tra autorità nazionali .
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Nell' Unione europea le autorità di vigilanza
hanno
assunto orientamenti assai diversi di fronte al processo di innovazione finanziaria sugli strumenti di capitale .
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L' elevato livello di integrazione finanziaria nell' UE ha però una conseguenza importante : le piazze finanziarie che adottavano standard meno rigorosi sono riuscite ad attirare business e l' industria nazionale di quei paesi
ha
beneficiato di impropri vantaggi competitivi .
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Un altro elemento sul quale il G20
ha
chiesto di intervenire è la qualità del capitale .
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Il G20 e il FSB
hanno
chiesto un rafforzamento dei requisiti prudenziali a fronte del rischio di liquidità .
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Se ripetessimo la stessa survey oggi
avremmo
con ogni probabilità gli stessi risultati .
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In effetti la BCE
ha
condotto analisi macroprudenziali di buona qualità e la sua Financial Stability Review è un prodotto seguito da tutti gli addetti ai lavori .
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2.3 La gestione delle crisi Il tempestivo intervento dei governi nazionali
ha
consentito di fornire sostegno alle banche e al finanziamento dell' economia , contenendo l' impatto sistemico della crisi .
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Sarebbe ingeneroso negare che l' attuazione delle proposte avanzate dal Gruppo dei Saggi presieduto da Lamfalussy
abbia
consentito molti progressi in termini di velocità , trasparenza e qualità della produzione di regole a livello comunitario .
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Ma la crisi finanziaria ha mostrato che in troppe aree le regole comuni
hanno
continuato a essere declinate in modi diversi , lasciando ampi spazi per arbitraggi regolamentari .
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Il rafforzamento delle regole prudenziali parte da un significativo innalzamento della qualità del capitale : la parte predominante del capitale di migliore qualità ( Tier 1 ) dovrà essere costituita da azioni ordinarie e riserve - con aggiustamenti per tenere conto delle specificità delle banche cooperative ; le deduzioni saranno generalmente applicata a questa componente azionaria del capitale e saranno completamente armonizzate ; nelle altre componenti del Tier 1 verranno inclusi solo strumenti che assorbono le perdite in going concern , pagano dividendi o interessi in modo discrezionale e non cumulativo , non
hanno
data di scadenza né incentivi al rimborso anticipato .
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Bisogna riconoscere che il progetto del Mercato Unico e l' introduzione dell' euro
hanno
dato un impulso eccezionale all' integrazione dei mercati , ma l' infrastruttura istituzionale non ha tenuto il passo .
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Come
ha
detto questa mattina il Governatore , sono in discussione requisiti di capitale e di liquidità più stringenti per ridurre la probabilità di default di istituzioni sistemiche ; a questi potranno aggiungersi misure per ridurre l' impatto del loro fallimento , anche attraverso una maggiore preparazione da parte dei gruppi bancari e delle autorità competenti a fronteggiare situazioni di crisi .
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Secondo , la cooperazione tra autorità nazionali
avrebbe
dovuto favorire una convergenza nelle prassi di vigilanza e un coordinamento nell' azione di controllo e negli interventi correttivi .
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Il Comitato di Basilea e il CEBS
hanno
emanato già nel 2008 raccomandazioni per una corretta gestione del rischio di liquidità , richiedendo un' adeguata diversificazione delle fonti di provvista , la costituzione di buffer di attività liquide di elevata qualità , l' utilizzo di stress test e l' elaborazione di contingency plans .
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In Europa dobbiamo puntare ad
avere
esattamente le stesse regole applicate in modo uniforme su tutto il Mercato Unico .
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Il coordinamento realizzato a livello comunitario , soprattutto attraverso i criteri per il sostegno alla liquidità e alla patrimonializzazione delle banche elaborati dalla Commissione europea e dalla BCE ,
ha
evitato che fossero pregiudicati i principi fondamentali del Mercato Unico .
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La diversità delle regole non
ha
favorito la gestione integrata della liquidità per i gruppi cross-border , generando inefficienze e tensioni nei momenti di maggiore pressione sui mercati .
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Anche il novero di soggetti sottoposti a regolamentazione pubblica varia tra paesi : in Italia , ad esempio , anche gli hedge funds sono stati sottoposti a regolamentazione , mentre in altri paesi comunitari si è ritenuta sufficiente l' azione di controllo indiretto effettuata dalle banche e dagli altri intermediari che
hanno
fornito agli hedge funds le risorse per operare a leva .
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