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Per lo svolgimento dei propri compiti sarà essenziale sviluppare basi dati comuni e raggiungere un grado di condivisione di informazioni riservate molto superiore a quanto sia avvenuto fino
a
oggi .
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I principali poteri attribuiti alle nuove autorità sono quattro : ( i ) potranno elaborare regole tecniche vincolanti , direttamente applicabili in tutta l' Unione europea ; ( ii ) potranno prendere decisioni vincolanti per risolvere controversie tra autorità nazionali ; ( iii ) potranno chiedere alle autorità nazionali di prendere provvedimenti per fare fronte
a
situazioni di emergenza per la stabilità e l' ordinato funzionamento dei mercati ; e ( iv ) potranno intervenire in caso di applicazione non corretta delle regole europee .
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Né sono ancora sufficientemente sviluppati meccanismi e metodologie per giungere
a
valutazioni realmente congiunte dei rischi per il gruppo nel suo complesso e le sue componenti .
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È stato però possibile concordare linee guida
a
livello europeo solo di recente , per la difficoltà nel superare visioni assai diverse , ad esempio tra paesi che privilegiavano regole rigide di natura quantitativa , altri che si affidavano maggiormente a requisiti di governance e altri ancora che prevedevano l' uso di modelli interni da parte degli operatori più sofisticati .
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Continuava argomentando che il sistema regolamentare europeo era troppo lento , troppo rigido e inadatto
a
seguire l' evoluzione delle pratiche di mercato .
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Ma a livello europeo questo problema è aggravato dal fatto che le indicazioni
a
livello di area dovrebbero attivare politiche nazionali da parte di un numero potenzialmente assai elevato di autorità .
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Guardiamo ad esempio ad alcune aree di debolezza individuate dal G20 e dal FSB , sulle quali è ora necessario intervenire per rafforzare le regole : la dispersione degli approcci tra Stati Membri non è inferiore
a
quella che si riscontra tra paesi che non fanno parte di aree finanziarie integrate .
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Il Committee of European Banking Supervisors ( CEBS ) ha individuato la questione poco dopo la sua istituzione e già nel 2005 ha iniziato
a
lavorare per una maggiore convergenza .
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Analisti di mercato e agenzie di rating hanno iniziato
a
fare riferimento ad altre definizioni di capitale , assai più ristrette e incentrate sul capitale ordinario ( common equity ) .
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3.2 La riforma della vigilanza europea Proprio a partire dall' 1 gennaio del 2011 inizierà
a
operare nell' Unione europea un nuovo assetto istituzionale per la regolamentazione e la vigilanza finanziaria .
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§3 ) consentono di muovere verso regole veramente uniformi e realizzare una vigilanza più efficace e integrata
a
livello europeo .
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La misurazione e la gestione dei rischi è integrata
a
livello di gruppo , perché così richiede la vigilanza .
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Ma
a
livello europeo questo problema è aggravato dal fatto che le indicazioni a livello di area dovrebbero attivare politiche nazionali da parte di un numero potenzialmente assai elevato di autorità .
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È stato però possibile concordare linee guida a livello europeo solo di recente , per la difficoltà nel superare visioni assai diverse , ad esempio tra paesi che privilegiavano regole rigide di natura quantitativa , altri che si affidavano maggiormente
a
requisiti di governance e altri ancora che prevedevano l' uso di modelli interni da parte degli operatori più sofisticati .
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La crisi ha anche accelerato gli sforzi per mettere
a
punto regole comuni per contenere il rischio di liquidità .
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Anche il novero di soggetti sottoposti a regolamentazione pubblica varia tra paesi : in Italia , ad esempio , anche gli hedge funds sono stati sottoposti a regolamentazione , mentre in altri paesi comunitari si è ritenuta sufficiente l' azione di controllo indiretto effettuata dalle banche e dagli altri intermediari che hanno fornito agli hedge funds le risorse per operare
a
leva .
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2.2 La vigilanza L' azione di vigilanza è tradizionalmente orientata
a
contenere i rischi di singoli intermediari o gruppi bancari e finanziari , ma non riesce a cogliere e contenere l' esposizione al rischio sistemico quando questa non risulti dalla semplice aggregazione dei rischi individuali .
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Nonostante i grandi sforzi dedicati negli anni passati
a
definire accordi per la gestione delle crisi , i risultati non sono stati in linea con le attese .
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C'è ora grande consenso sul fatto che sia necessario contenere i rischi che derivano dalla prociclicità della finanza , che porta
a
un' eccessiva estensione di credito all' economia nei periodi di maggiore crescita e profitti , seguita da una contrazione della disponibilità di finanza altrettanto brusca quando il ciclo si inverte .
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È importante notare che in tutti i campi di lavoro dell' ESRB e dell' ESFS le decisioni verranno prese
a
maggioranza .
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