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Nell'
Unione europea le autorità di vigilanza hanno assunto orientamenti assai diversi di fronte al processo di innovazione finanziaria sugli strumenti di capitale .
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Il Committee of European Banking Supervisors ( CEBS ) ha individuato la questione poco dopo la sua istituzione e già
nel
2005 ha iniziato a lavorare per una maggiore convergenza .
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Il processo per definire regole più armonizzate è stato lungo e difficile ,
nel
tentativo di arrivare a soluzioni consensuali .
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Si è concluso con l' approvazione di modifiche alla direttiva sui requisiti di capitale delle banche
nel
2009 , che verranno trasposte negli ordinamenti nazionali entro quest' anno .
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Si è concluso con l' approvazione di modifiche alla direttiva sui requisiti di capitale delle banche nel 2009 , che verranno trasposte
negli
ordinamenti nazionali entro quest' anno .
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Anche in questo caso il CEBS aveva individuato il problema attraverso una survey delle regole e delle prassi
nel
Mercato Unico .
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È stato però possibile concordare linee guida a livello europeo solo di recente , per la difficoltà
nel
superare visioni assai diverse , ad esempio tra paesi che privilegiavano regole rigide di natura quantitativa , altri che si affidavano maggiormente a requisiti di governance e altri ancora che prevedevano l' uso di modelli interni da parte degli operatori più sofisticati .
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La diversità delle regole non ha favorito la gestione integrata della liquidità per i gruppi cross-border , generando inefficienze e tensioni
nei
momenti di maggiore pressione sui mercati .
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C'è ora grande consenso sul fatto che sia necessario contenere i rischi che derivano dalla prociclicità della finanza , che porta a un' eccessiva estensione di credito all' economia
nei
periodi di maggiore crescita e profitti , seguita da una contrazione della disponibilità di finanza altrettanto brusca quando il ciclo si inverte .
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Ad esempio , le linee guida emanate dal CEBS non sono riuscite a eliminare differenze
nell'
applicazione dei filtri prudenziali ai guadagni non realizzati generati dalla rivalutazione di attività valutate al fair value : in alcuni paesi questi profitti sono stati distribuiti agli azionisti o hanno generato risorse patrimoniali che hanno potuto essere utilizzate per espandere l' attività , con effetti negativi quando la crisi ha spinto al ribasso le valutazioni .
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Tutti questi esempi segnalano come sia necessario togliere ogni spazio ad arbitraggi regolamentari e assicurare che in futuro
nel
Mercato Unico non sarà più possibile utilizzare la leva regolamentare per sostenere operatori e piazze finanziarie nazionali .
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Nell'
UE l' analisi macroprudenziale è stata avviata sin dall' istituzione della Banca Centrale Europea .
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105(5 ) del Trattato , che prevede che l' Eurosistema contribuisca a una corretta condotta delle politiche per la stabilità finanziaria
nell'
area .
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Ma questi lavori non sono stati efficaci
nell'
attivare interventi di policy .
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Una seconda area
nella
quale il G20 e il FSB chiedono progressi è la cooperazione all' interno dei collegi dei supervisori per assicurare una vigilanza efficace dei gruppi cross-border .
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Molto è stato fatto
nell'
UE , sia a livello legislativo che nella definizione di standard e processi comuni da parte del CEBS .
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Molto è stato fatto nell' UE , sia a livello legislativo che
nella
definizione di standard e processi comuni da parte del CEBS .
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Né sono ancora sufficientemente sviluppati meccanismi e metodologie per giungere a valutazioni realmente congiunte dei rischi per il gruppo
nel
suo complesso e le sue componenti .
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La configurazione degli schemi di assicurazione dei depositi non aiuta l' organizzazione di interventi congiunti , viste le diversità
nelle
modalità di finanziamento degli schemi e nelle possibilità di utilizzare i fondi anche per operazioni di ristrutturazione oltre che per ripagare i depositanti .
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La configurazione degli schemi di assicurazione dei depositi non aiuta l' organizzazione di interventi congiunti , viste le diversità nelle modalità di finanziamento degli schemi e
nelle
possibilità di utilizzare i fondi anche per operazioni di ristrutturazione oltre che per ripagare i depositanti .
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