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2. Le lezioni della crisi per l' UE 2.1 Le regole Già
nel
2001 Alexandre Lamfalussy , nel presentare le proposte per l' assetto istituzionale che ha poi preso il suo nome , descriveva la situazione della regolamentazione e della vigilanza in Europa come " uno straordinario cocktail di inefficienza kafkiana che non è di alcuna utilità per nessuno " .
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Il Committee of European Banking Supervisors ( CEBS ) ha individuato la questione poco dopo la sua istituzione e già
nel
2005 ha iniziato a lavorare per una maggiore convergenza .
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Ma ricordo come un momento di verità i risultati di una survey che conducemmo
nel
2006 per misurare il successo del CEBS .
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Il Comitato di Basilea e il CEBS hanno emanato già
nel
2008 raccomandazioni per una corretta gestione del rischio di liquidità , richiedendo un' adeguata diversificazione delle fonti di provvista , la costituzione di buffer di attività liquide di elevata qualità , l' utilizzo di stress test e l' elaborazione di contingency plans .
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Si è concluso con l' approvazione di modifiche alla direttiva sui requisiti di capitale delle banche
nel
2009 , che verranno trasposte negli ordinamenti nazionali entro quest' anno .
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Il rafforzamento delle regole prudenziali parte da un significativo innalzamento della qualità del capitale : la parte predominante del capitale di migliore qualità ( Tier 1 ) dovrà essere costituita da azioni ordinarie e riserve - con aggiustamenti per tenere conto delle specificità delle banche cooperative ; le deduzioni saranno generalmente applicata a questa componente azionaria del capitale e saranno completamente armonizzate ;
nelle
altre componenti del Tier 1 verranno inclusi solo strumenti che assorbono le perdite in going concern , pagano dividendi o interessi in modo discrezionale e non cumulativo , non hanno data di scadenza né incentivi al rimborso anticipato .
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Nonostante i grandi sforzi dedicati
negli
anni passati a definire accordi per la gestione delle crisi , i risultati non sono stati in linea con le attese .
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Ad esempio , le linee guida emanate dal CEBS non sono riuscite a eliminare differenze
nell'
applicazione dei filtri prudenziali ai guadagni non realizzati generati dalla rivalutazione di attività valutate al fair value : in alcuni paesi questi profitti sono stati distribuiti agli azionisti o hanno generato risorse patrimoniali che hanno potuto essere utilizzate per espandere l' attività , con effetti negativi quando la crisi ha spinto al ribasso le valutazioni .
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105(5 ) del Trattato , che prevede che l' Eurosistema contribuisca a una corretta condotta delle politiche per la stabilità finanziaria
nell'
area .
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Ma questi lavori non sono stati efficaci
nell'
attivare interventi di policy .
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Secondo , la cooperazione tra autorità nazionali avrebbe dovuto favorire una convergenza nelle prassi di vigilanza e un coordinamento
nell'
azione di controllo e negli interventi correttivi .
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Il banco di prova sarà nel progresso che si riuscirà a realizzare in quattro aree : ( i ) l' effettiva realizzazione di un single rulebook , i.e. un insieme di regole comuni di diretta applicazione ; ( ii ) l' attribuzione di un ruolo centrale ai collegi dei supervisori
nella
condotta della vigilanza ; ( iii ) una vera convergenza nei modelli e nelle metodologie di vigilanza ; e ( iv ) l' adozione di strumenti che assicurino un reale coordinamento nella gestione delle crisi transfrontaliere .
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Innanzitutto saranno sviluppate misure per contenere la prociclicità degli stessi requisiti patrimoniali , che può originare dalla maggiore sensibilità al rischio di Basilea 2. La principale proposta sul tavolo è stata sviluppata dal CEBS e prevede una correzione delle misure della probabilità di default attraverso un fattore di scala determinato tenendo conto della variabilità delle stime registrate
nel
corso del tempo .
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Molto è stato fatto nell' UE , sia a livello legislativo che
nella
definizione di standard e processi comuni da parte del CEBS .
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Sin dall' inizio della crisi è stato chiaro che molti strumenti ricompresi
nella
definizione regolamentare di capitale non avevano una qualità sufficiente per assorbire le perdite .
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Nei prossimi mesi queste misure per attenuare la prociclicità saranno definite
nei
dettagli tecnici in modo da risultare complementari .
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Ma cambiamenti ancora più forti sono proposti
nel
documento di consultazione pubblicato a dicembre scorso dal Comitato di Basilea , che verrà a giorni ripreso in un documento di consultazione della Commissione europea .
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Pone le condizioni per una reale integrazione tra autorità nazionali
nell'
esercizio di responsabilità comuni , per la stabilità finanziaria nel Mercato Unico .
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Queste due condizioni non sono state rispettate : cercherò di mostrare come in tutte le aree di debolezza evidenziate dalla crisi - nelle regole , nella vigilanza e
nella
gestione delle crisi internazionali - i meccanismi approntati in ambito europeo non abbiano funzionato come dovevano ( ...
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Il banco di prova sarà nel progresso che si riuscirà a realizzare in quattro aree : ( i ) l' effettiva realizzazione di un single rulebook , i.e. un insieme di regole comuni di diretta applicazione ; ( ii ) l' attribuzione di un ruolo centrale ai collegi dei supervisori nella condotta della vigilanza ; ( iii ) una vera convergenza nei modelli e nelle metodologie di vigilanza ; e ( iv ) l' adozione di strumenti che assicurino un reale coordinamento
nella
gestione delle crisi transfrontaliere .
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