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Il Comitato di Basilea e il CEBS hanno emanato già nel 2008 raccomandazioni per una corretta gestione del rischio di liquidità , richiedendo
un'
adeguata diversificazione delle fonti di provvista , la costituzione di buffer di attività liquide di elevata qualità , l' utilizzo di stress test e l' elaborazione di contingency plans .
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Un
altro elemento sul quale il G20 ha chiesto di intervenire è la qualità del capitale .
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Un
altro esempio interessante , in senso diverso , è quello degli accantonamenti dinamici ( dynamic provisoning ) adottati in Spagna , una regola anticiclica che consente di accumulare risorse in periodi positivi per far fronte al rischio di credito quando questo si materializza durante una recessione .
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Il FSB seguirà il processo di introduzione delle nuove regole attraverso peer reviews , per assicurare
un
applicazione coerente degli standard internazionali .
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Dovranno contribuire a disegnare regole comuni e assicurarne
un'
applicazione uniforme , con pratiche di vigilanza coerenti ; dovranno promuovere il buon funzionamento dei collegi dei supervisori e promuovere risposte coordinate delle autorità in situazioni di emergenza .
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Molto dibattito rimane sull' estensione dell' insieme di attività liquide che potranno essere utilizzate per costruire il buffer regolamentare ; lo stesso documento di consultazione , pur proponendo
un
approccio molto restrittivo , considera anche possibili estensioni a titoli di valore meno certo , che verrebbero comunque inclusi con haircuts significativi .
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Era questa
un'
area da tempo trascurata della regolamentazione prudenziale , con norme non armonizzate e assai diverse tra paesi .
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Sarà un' occasione unica per assicurare
un'
armonizzazione molto elevata a livello globale .
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Questa classificazione dei modelli di vigilanza è forse riduttiva , ma coglie
un
aspetto importante , in particolare in Europa : se qualche autorità di vigilanza adotta approcci meno rigorosi o non dispone di strumenti di analisi e amministrativi adeguati si apre una falla attraverso la quale potenziali elementi di fragilità possono trasmettersi all' interno del Mercato Unico .
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1. Introduzione I cambiamenti sollecitati dalla crisi sono un' occasione per dare al Mercato Unico dei servizi finanziari
un
assetto istituzionale più solido , meno permeabile alla concorrenza regolamentare , in grado di dare risposte coordinate ai rischi per la stabilità finanziaria .
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Questo ha sostenuto
un
aumento eccessivo della leva finanziaria e di rischi che si sono poi scaricati anche su intermediari vigilati , richiedendo l' attivazione della safety net pubblica .
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I requisiti regolamentari hanno immediatamente perso la loro funzione di benchmark per valutare l' adeguatezza patrimoniale di
una
banca .
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Nell' Unione europea sono già state approvate modifiche alla Capital Requirements Directive ( CRD ) : sono stati inaspriti i requisiti patrimoniali per le cartolarizzazioni e per il portafoglio di negoziazione ; i limiti alla concentrazione del rischio sono stati rivisti ; è stato armonizzato il trattamento degli strumenti ibridi di capitale ; è stata data
una
base legale ai collegi dei supervisori .
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Il terzo strumento è un meccanismo per accumulare
un
buffer patrimoniale sopra il minimo regolamentare , da utilizzare in periodi di tensione finanziaria .
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È questa
una
caratteristica che si ritrova anche in contesti nazionali .
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L' elevato livello di integrazione finanziaria nell' UE ha però
una
conseguenza importante : le piazze finanziarie che adottavano standard meno rigorosi sono riuscite ad attirare business e l' industria nazionale di quei paesi ha beneficiato di impropri vantaggi competitivi .
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Sono due le principali innovazioni : la costituzione di
un
Consiglio Europeo per il Rischio Sistemico ( European Systemic Risk Board , ESRB ) e di un Sistema Europeo di Vigilanza Finanziaria ( European System for Financial Supervision - ESFS ) , incentrato su tre autorità di vigilanza europee su banche ( l ' European Banking Authority - EBA ) , assicurazioni ( l ' European Insurance and Occupational Pensions Authority - EIOPA ) e mercati mobiliari ( l ' European Securities Markets Authority - ESMA ) .
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C'è ora grande consenso sul fatto che sia necessario contenere i rischi che derivano dalla prociclicità della finanza , che porta a un' eccessiva estensione di credito all' economia nei periodi di maggiore crescita e profitti , seguita da
una
contrazione della disponibilità di finanza altrettanto brusca quando il ciclo si inverte .
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Secondo , la cooperazione tra autorità nazionali avrebbe dovuto favorire
una
convergenza nelle prassi di vigilanza e un coordinamento nell' azione di controllo e negli interventi correttivi .
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Secondo , la cooperazione tra autorità nazionali avrebbe dovuto favorire una convergenza nelle prassi di vigilanza e
un
coordinamento nell' azione di controllo e negli interventi correttivi .
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