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I risultati erano estremamente chiari , con percentuali molto elevate di partecipanti alla survey , in larga misura operatori di mercato , concordi
su
alcuni punti : la qualità delle linee guida del Comitato era elevata ; l' approccio seguito per la convergenza era corretto ; la trasparenza del processo di standard setting buona ; ma gli effetti sulle pratiche delle autorità nazionali erano praticamente nulli .
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Sono due le principali innovazioni : la costituzione di un Consiglio Europeo per il Rischio Sistemico ( European Systemic Risk Board , ESRB ) e di un Sistema Europeo di Vigilanza Finanziaria ( European System for Financial Supervision - ESFS ) , incentrato su tre autorità di vigilanza europee
su
banche ( l ' European Banking Authority - EBA ) , assicurazioni ( l ' European Insurance and Occupational Pensions Authority - EIOPA ) e mercati mobiliari ( l ' European Securities Markets Authority - ESMA ) .
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Ma i processi di vigilanza e le valutazioni dei rischi da parte delle autorità rimangono per lo più segmentati
su
base nazionale .
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L' avvio coordinato di azioni di intervento
su
gruppi cross-border è fortemente limitato da queste differenze .
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Prendiamo ad esempio lo sviluppo del cosiddetto sistema bancario ombra , imperniato
su
intermediari e veicoli di finanza strutturata non ricompresi nel perimetro della regolamentazione , che hanno originato , riconfigurato e distribuito prodotti complessi che sono poi stati all' epicentro della crisi .
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Questo ha sostenuto un aumento eccessivo della leva finanziaria e di rischi che si sono poi scaricati anche
su
intermediari vigilati , richiedendo l' attivazione della safety net pubblica .
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I modelli di vigilanza vengono classificati secondo una semplice tassonomia , che vede a un estremo la vigilanza " leggera " ( light touch ) teorizzata e praticata dalla stessa FSA prima della crisi , all' altro la vigilanza basata
su
ispettori residenti .
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Verranno armonizzati gli strumenti di Tier 2 , eliminato il Tier 3. La copertura dei rischi sarà accresciuta con requisiti più stringenti per il rischio di controparte
su
operazioni in derivati , di pronti contro termine e di prestito titoli .
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Senza progressi sostanziali
su
questi temi l' intera costruzione rimarrà incompiuta e fragile .
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Anche
su
questo terreno regole comuni sono spesso state interpretate e applicate in modi assai diversi tra Stati Membri .
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Sono due le principali innovazioni : la costituzione di un Consiglio Europeo per il Rischio Sistemico ( European Systemic Risk Board , ESRB ) e di un Sistema Europeo di Vigilanza Finanziaria ( European System for Financial Supervision - ESFS ) , incentrato
su
tre autorità di vigilanza europee su banche ( l ' European Banking Authority - EBA ) , assicurazioni ( l ' European Insurance and Occupational Pensions Authority - EIOPA ) e mercati mobiliari ( l ' European Securities Markets Authority - ESMA ) .
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Mentre se un paese definiva regole meno prudenti la pressione sugli altri per adeguarsi era forte , quando il Banco de España introduceva requisiti più stringenti non si attivava alcun processo europeo per rafforzare i presidi
su
tutto il Mercato Unico .
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In Europa dobbiamo puntare ad avere esattamente le stesse regole applicate in modo uniforme
su
tutto il Mercato Unico .
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