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econo22	Il terzo strumento è un meccanismo per accumulare un buffer patrimoniale sopra il minimo regolamentare , da utilizzare in periodi di tensione finanziaria .
econo22	Mentre se un paese definiva regole meno prudenti la pressione sugli altri per adeguarsi era forte , quando il Banco de España introduceva requisiti più stringenti non si attivava alcun processo europeo per rafforzare i presidi su tutto il Mercato Unico .
econo22	Ma la crisi finanziaria ha mostrato che in troppe aree le regole comuni hanno continuato a essere declinate in modi diversi , lasciando ampi spazi per arbitraggi regolamentari .
econo22	Allo stesso modo , dovrà essere trovato un equilibrio tra regole automatiche , necessarie per assicurare il level playing field , e una discrezionalità controllata da parte delle autorità , per evitare un funzionamento troppo rigido del meccanismo regolamentare .
econo22	I Memorandum of Understanding ( MoU ) sono il principale strumento per assicurare la cooperazione tra autorità nazionali .
econo22	Il FSB seguirà il processo di introduzione delle nuove regole attraverso peer reviews , per assicurare un applicazione coerente degli standard internazionali .
econo22	Sarà un' occasione unica per assicurare un' armonizzazione molto elevata a livello globale .
econo22	" Perfino quando funziona " - diceva Lamfalussy - " produce spesso testi di leggendaria ambiguità , che nella maggior parte dei casi si accompagnano a sforzi contenuti o nulli per trasporre in modo coerente i testi concordati nelle norme nazionali ; quasi mai vi è una vera azione di enforcement per assicurare una corretta applicazione delle previsioni comunitarie " .
econo22	Una seconda area nella quale il G20 e il FSB chiedono progressi è la cooperazione all' interno dei collegi dei supervisori per assicurare una vigilanza efficace dei gruppi cross-border .
econo22	Sin dall' inizio della crisi è stato chiaro che molti strumenti ricompresi nella definizione regolamentare di capitale non avevano una qualità sufficiente per assorbire le perdite .
econo22	Nei prossimi mesi queste misure per attenuare la prociclicità saranno definite nei dettagli tecnici in modo da risultare complementari .
econo22	Primo , lo strumento regolamentare e l' azione di vigilanza non dovevano essere utilizzate per attrarre business sulle piazze finanziarie nazionali e sostenere campioni nazionali - i.e. , nessuna competition in laxity .
econo22	Uno studio di impatto servirà per calibrare queste misure e definire i nuovi livelli di capitale con cui la banche , con gradualità , saranno chiamate a operare .
econo22	La crisi ha anche accelerato gli sforzi per mettere a punto regole comuni per contenere il rischio di liquidità .
econo22	Innanzitutto saranno sviluppate misure per contenere la prociclicità degli stessi requisiti patrimoniali , che può originare dalla maggiore sensibilità al rischio di Basilea 2. La principale proposta sul tavolo è stata sviluppata dal CEBS e prevede una correzione delle misure della probabilità di default attraverso un fattore di scala determinato tenendo conto della variabilità delle stime registrate nel corso del tempo .
econo22	Molto dibattito rimane sull' estensione dell' insieme di attività liquide che potranno essere utilizzate per costruire il buffer regolamentare ; lo stesso documento di consultazione , pur proponendo un approccio molto restrittivo , considera anche possibili estensioni a titoli di valore meno certo , che verrebbero comunque inclusi con haircuts significativi .
econo22	1. Introduzione I cambiamenti sollecitati dalla crisi sono un' occasione per dare al Mercato Unico dei servizi finanziari un assetto istituzionale più solido , meno permeabile alla concorrenza regolamentare , in grado di dare risposte coordinate ai rischi per la stabilità finanziaria .
econo22	Rappresenta il principale modo per dare attuazione all' art .
econo22	Le raccomandazioni non avranno natura legalmente vincolante , ma potranno essere rese pubbliche e le autorità nazionali ed europee alle quali potranno essere indirizzate dovranno comunicare le azioni intraprese per darvi seguito .
econo22	Non è facile individuare indicatori affidabili per definire le inversioni del ciclo del credito - soprattutto se si ricerca una vera armonizzazione a livello globale .